截至昨日收盘，AH股溢价率最高的三只券商股分别是中原证券、东方证券和招商证券，分别为147.3%、121.09%和53.47%

    ■本报记者 吕江涛

    经过连续5个一字涨停板之后，昨日早盘中原证券终于打开涨停板。值得注意的是，与华泰证券、广发证券等券商先在A股上市，再申请H上市不同，中原证券早在2014年就已经在港交所挂牌上市。因此，中原证券在A股上市后成为第八家A+H券商股。不过，由于港股估值偏低，而A股素有“新股不败”的神话，中原证券在上市第6个交易日后超过东方证券，成为AH股溢价率最高的券商股。

    在香港上市两年多的时间里，中原证券（在港交所挂牌名称为中州证券）的分红非常慷慨。数据显示，2014年，中原证券拿出当年可供分配净利润的87.7%用于现金分红；2015年，中原证券共拿出可供分配利润的50%，对投资者两次进行高比例现金分红。截至目前，中原证券在香港上市两年多已进行四次现金分红，累计每股分红0.76港元，按照2.51港元/股的发行价计算的股息率达30%。

    昨日打开涨停板

    累积上涨132%

    2012年，中原证券提交了A股上市材料，且已被监管部门受理，不料，却赶上了内地IPO的暂停，直至2013年9月份还没有恢复。但上市计划已不能再等，中原证券遂决定先到香港上市，之后再回归A股，也即“先H后A”的上市路径。今年1月3日，中原证券在上海证券交易所上市，成为第8家A+H券商股，也是第一家“先H后A”的上市券商。

    与众不同的上市路径让中原证券在A股上市的第一天就成为市场关注的焦点。港股估值偏低，而A股素有“新股不败”的神话，因此有机构预测中原证券将成为AH股溢价率最高券商股。

    昨日，中原证券H股中州证券收于4.17港元/股，如果以昨日汇率计算，约等于3.72元/股。中原证券发行价为4元/股，以此计算，其申购价就比H股溢价约7.53%。而在中原证券上市首日满格大涨44%后，其AH股溢价率就达到54.7%。在经过连续5个交易日的一字涨停板之后，昨日早盘中原证券打开涨停，不过在尾盘又再次涨停，最终收于9.28元/股。上市6个交易日后，中原证券累积上涨132%，其AH股溢价率也飙升至147.3%，超过东方证券，成为AH股溢价率最高的券商股。

    事实上，AH股溢价是常态，目前在两地上市的公司中，A股相对于H折价的仅有4只。具体到8只A+H股券商而言，A股相对于H股都有不同程度的溢价。据同花顺iFinD统计数据显示，以昨日收盘价计算，中信证券A股相对于H股溢价率最低，为10.92%。而东方证券A股相对于H股溢价率仅次于中原证券，达到121.09%。招商证券的AH股溢价率排名第三，为53.47%。

    H股股息回报率

    已达发行价三成

    2014年6月25日，中原证券以中州证券名义在香港联交所挂脾上市（以下简称，中州证券），上市典礼异常隆重。不过，开盘后中州证券的股价却暴跌14%。对此，有分析师指出，最直接的原因是没有绿鞋保护机制。另外，中州证券在香港市场初来乍到，并不被投资者所了解，而香港市场是个挑剔的市场，很强调分红。在香港市场，受欢迎的上市公司多是青睐大比例分红的公司，有些企业甚至把当年可供分配利润的93%拿出来分红，而且会一年四次按季节进行分红。

    不过，中州证券在港股市场上市后的分红非常慷慨。2014年8月份，中州证券毅然采取措施，其中一项便是快速调整分红政策。之前的分红政策是拿出可供分配利润不低于10%的比例用于分红，一年一次；调整之后，10%的比例上调至50%。在中州证券香港上市三个月之后，受业绩增长和分红政策等影响，其股价开始明显回升。截至2014年底，中州证券荣膺当年香港主板新股的涨幅冠军。

    数据显示，2014年，中州证券拿出当年可供分配净利润的87.7%用于现金分红；2015年，中州证券共拿出可供分配利润的50%，对投资者两次进行高比例现金分红。这样的分红力度在港交所也属罕见，以当年增发价计算的年股息回报率高达12%。2016年10月份，中州证券又兑现了去年上半年的分红。截至目前，中州证券香港上市两年多已进行四次现金分红，累计每股分红0.76港元，按照2.51港元/股的发行价计算的股息率达30%。